千茂配资长江有色：供需双增预期施压，4日多晶硅或跌

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　　长江有色金属网

　　【行情回顾】

　　上一交易日（6月3日），广期所多晶硅主力合约（PS2609）延续弱势震荡，重心进一步下移。最终收盘价报36，605元/吨，较前一交易日下跌1，310元/吨，跌幅达3.46%。进入本周四（6月4日）早盘，市场情绪依旧谨慎，主力合约开盘大幅跳空低开，最新报价报36，555元/吨，较上一交易日结算价下跌390元/吨，跌幅1.06%。盘口数据显示，早间买卖双方虽有成交，但买方最高报价（36，530元/吨）与卖方最低报价（36，555元/吨）之间存在一定价差，显示当前低位市场承接力度尚显犹豫，空头力量在开盘阶段仍占据主导。

　　【基本面剖析】

　　当前多晶硅市场正处于“弱现实”与“强预期”的激烈博弈阶段，基本面整体承压，寻找底部支撑。

　　• 供给端：复产预期升温，供应压力抬头。尽管行业此前已将开工率大幅下调至历史低位（约34.7%）以应对亏损，但随着6月新疆及西南地区（四川、云南等）逐步进入丰水期，水电价格下调预期将显著降低多晶硅生产的边际成本。据行业机构调研，6月份国内多晶硅市场将进入供需双增阶段，预计多家头部企业有复产及增产计划，月度产量有望增加至9万—9.1万吨左右。

　　• 需求端：排产回暖遇阻，终端依然疲软。虽然下游硅片、电池片及组件环节的排产在近期均有环比提升的预期，折算多晶硅需求可观，但终端光伏装机实际需求依然疲软，导致下游企业仅维持刚需采购，严格控制原料库存，市场大额新订单近乎停滞。这种“中游排产热”与“终端装机冷”的背离，使得上游出货压力依然巨大。

　　• 库存与成本：高库存堰塞湖压制，成本线提供托底。行业库存已连续多月处于高位累库状态，总量高企足以满足下游数月的需求，这成为悬在市场头顶的巨大价格压力阀。与此同时，当前N型多晶硅现货均价已降至34，000元/吨左右，已跌破绝大多数厂商的完全成本，逼近甚至触及32，000-35，000元/吨的现金成本线。在极低的利润空间下，成本支撑作用开始显现，限制了价格进一步深跌的空间。

　　【在复产与去库之间“磨底”】

　　多晶硅价格的持续低迷，本质上是市场在消化前期过度扩张的产能后遗症。当前的价格走势呈现出典型的“磨底”特征：一方面，丰水期复产的预期和巨量的社会库存像两座大山，死死压制着价格的上行空间；另一方面，价格逼近现金成本线，迫使企业降负减产，又给市场留下了一定的底部支撑。

　　短期来看，市场将陷入一场关于“复产速度”与“去库效率”的赛跑。在没有明确的宏观利好或行业大规模出清信号出现之前，多晶硅价格很难摆脱底部震荡的泥潭。投资者需警惕短期内因复产消息引发的惯性下杀，同时也应密切关注库存数据的边际变化，等待基本面出现实质性拐点。

　　【走势展望与区间预测】

　　综合考虑当前的供需格局、库存压力以及成本支撑，预计短期内多晶硅主力合约将继续维持弱势震荡走势，整体运行区间维持在35，000 - 38，000元/吨之间。

　　• 支撑位：重点关注 36，000元/吨整数关口及 35，000 - 35，500元/吨的成本密集支撑区域。若有效跌破此区域，可能引发进一步的恐慌性抛售。

　　• 压力位：上方第一阻力位看至 37，000 - 38，000元/吨附近。在库存有效去化及复产明朗化之前，该区域将面临较强的产业套保抛压。

　　【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分AI检索】

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